制造业PMI指数

　　11月1日，PMI数据发布。10月官方制造业PMI为51.2%，创2014年8月份以来的新高，较上个月回升0.8个百分点，创8个月来最大回升幅度。《金融投资报》记者注意到，生产和需求端均明显回升，大中小企业均明显回升;其中，中小企业拉动明显。同时，财新制造业PMI同步扩张超预期，较上月50.1大幅上升1.1个百分点至51.2。接受《金融投资报》记者采访的市场人士认为，10月PMI创两年新高，说明中小企业景气度逐步好转。

　　本报记者 康曦

　　企业生产积极性继续提升

　　10月新订单指数较上月回升1.9个百分点，为27个月以来的新高，新出口订单较上月降0.9个百分点，进口指数较上月回落0.5个百分点，新订单与新出口订单差额代表的内需创历史新高，说明10月需求回暖主要是内需增加。

　　需求扩张自然会刺激供给端加速生产，企业生产积极性继续提升。10月生产指数达到53.3%，环比增长0.5个百分点，创两年来最高水平，生产与新订单缺口收窄至两年来最低水平。

　　原材料购进价格指数为62.6，较上月大涨5.1个百分点，已经连续4个月上涨。星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲表示：“这与近期供给侧改革取得积极进展、大宗商品不断涨价有直接联系，部分传统行业生产经营状况改善，导致近期市场供求关系发生了积极的变化;预计10月份的PPI将继续回升。”

　　企业的采购量指数为52.4，比上月回升0.5个百分点。生产经营活动预期指数为58.5，较上月上升0.1个百分点，已经连续4个月上涨。这表明市场信心在不断增强。

　　企业加快原材料采购速度，10月原材料库存指数升至48.1%，较上月回升0.7个百分点，涨幅仅次于今年3月;采购量指数为52.4%，较上月回升0.5个百分点;产成品库存指数回升0.5个百分点至46.9%，原材料库存指数回升0.7个百分点至48.1%，企业库存有一定回补迹象。

　　为金融市场营造良好环境

　　官方制造业PMI、财新PMI均创2014年8月份以来的新高，并且均连续数月维持在荣枯线以上，经济数据比之前市场预期的要好。《金融投资报》记者注意到，PMI的好转不是单一数据现象，其他经济数据也相继出现了企稳迹象，GDP连续3个季度横在6.7%，投资、消费数据平稳增长，工业企业利润持续回暖，PPI结束连续55个月负增长，首次转正。

　　对此，杨玲指出，经济数据的好转将大大地减少市场对经济下行的担忧，也是近期人民币贬值对市场影响较小的主要原因。“经济稳、金融稳市场才能稳。相对温和的宏观经济，为投资二级市场营造了良好的宏观环境。”

　　展望未来，杨玲表示：“我们判断，经济大概率继续保持平稳增长的趋势。尽管市场对房地产调控之后的经济下行压力仍有一定的担忧，但是在财政政策加码、货币政策稳健中性不改、PPP项目加速落地、基建投资持续高增长的对冲效应下，经济平稳发展的趋势大概率不变，为A股震荡向上的走势提供基本面支撑。”

　　在相对温和的宏观经济背景下，杨玲判断，经历过三轮调整、近3个季度3000点上下的横盘，A股底部已经相对比较夯实，虽然出现大趋势还需时间，但赚钱的结构性投资机会不缺。在全球货币超发的背景下，持有价值资产的需求越来越大，而相对其他资产越来越多的价值股，开始在震荡市场中体现投资价值，大消费下的白酒、医药生物以及财政政策发力点的PPP概念值得市场关注。
 

来源: 金融投资报